時(shí)隔兩個(gè)月，SEC（美國證券交易委員會）再次大筆一揮，點(diǎn)名四家中概股企業(yè)進(jìn)入“預(yù)摘牌名單”。繼京東、拼多多、滴滴等之后，我國互聯(lián)網(wǎng)雙寡頭之一的阿里，總算被盯上了。01阿里列入預(yù)摘牌市值閃崩2000億7月29日，現(xiàn)已兩個(gè)月沒有動態(tài)的SEC再度擴(kuò)容了其預(yù)摘牌名單，這一批次中，共有阿里巴巴、蘑菇街等4家中概股企業(yè)上榜。作為我國電商龍頭，阿里的上榜無疑備受重視。由于這意味著，阿里巴巴朝著被美國證券交易所強(qiáng)制退市的方向又近了一步。在所有被列入預(yù)摘牌名單的中概股公司中，阿里也是規(guī)模大的一家。受其自身知名度以及“預(yù)摘牌名單”的特別性影響，這一事件敏捷成為網(wǎng)絡(luò)熱點(diǎn)。與此一起，在此消息的利空影響下，阿里股價(jià)再度迎來大跌。

來歷：雪球截止7月29日美股收盤，阿里跌超11%，報(bào)收89.37美元/股。短短一天時(shí)刻內(nèi)，阿里市值便蒸發(fā)了約300億美元，折合人民幣約2000億元。事實(shí)上，這現(xiàn)已不是SEC對中概股的初次“制裁”了。自本年3月起至今，已有超150家中概股企業(yè)被列入“預(yù)摘牌名單”，這一數(shù)字占據(jù)了所有在美上市中概股企業(yè)總量的一半。而且，由于無法在限期內(nèi)證明不具備摘牌條件，已有153家企業(yè)從“”預(yù)摘牌名單”被轉(zhuǎn)入了“確認(rèn)摘牌名單”。依據(jù)美方《外國公司問責(zé)法》，被列入預(yù)摘牌名單的上市公司需要在15天內(nèi)證明自己不具備被摘牌的條件，不然將會被轉(zhuǎn)入“確認(rèn)摘牌名單”。進(jìn)入確認(rèn)名單的公司若在3年內(nèi)無法滿足查看要求，則會被強(qiáng)制退市。這其間的中心，則在于企業(yè)的“審計(jì)草稿”。受我國相關(guān)法令束縛，作為呈現(xiàn)實(shí)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)重要文件之一的審計(jì)草稿，企業(yè)不得隨意對外展示。而依照SEC要求，這一數(shù)據(jù)則有必要向其提交，不然將面對退市危險(xiǎn)。

今天上午，阿里也對被列入預(yù)摘牌名單一事做出了回應(yīng)，稱“將繼續(xù)留意商場動態(tài)，恪守適用的法令法規(guī)，并盡力保持一起在紐交所和香港聯(lián)交所的兩地上市位置。”但是關(guān)于這其間的博弈，并非幾家公司能夠改變。關(guān)于列入“確認(rèn)摘牌名單”的中概股公司未來是否會被強(qiáng)制退市，還需要取決于中美兩邊審計(jì)監(jiān)管協(xié)作的成果。盡管現(xiàn)在而言，被列入預(yù)摘牌名單還不代表必定會被摘牌退市，但在現(xiàn)在的中美大環(huán)境下，危險(xiǎn)不可不防。換句話說，阿里有必要做好未來從美股摘牌的預(yù)備。02兩手預(yù)備阿里請求兩層首要上市毫無疑問，關(guān)于阿里，甚至整個(gè)中概股而言，在美退市都將是一項(xiàng)巨大的打擊。一旦失去美股商場，阿里的龐大體量也將難以容身。而且，現(xiàn)在阿里在港股商場還處于二次上市位置，一旦其在首要上市地（紐約）被強(qiáng)制退市，那么在香港的上市位置也將受到影響。這柄達(dá)摩克利斯之劍，高懸于每個(gè)中概股公司頭頂。為盡可能削減危險(xiǎn)，應(yīng)對單一商場的不確認(rèn)性，回港上市現(xiàn)已成為中概股的新潮流。知乎、貝殼、小鵬等公司均是如此，阿里也作出了同樣的挑選，以對沖危險(xiǎn)。

圖源：阿里巴巴集團(tuán)公告7月26日，阿里巴巴發(fā)布公告稱“將會依照香港上市規(guī)則請求香港為首要上市地，預(yù)期將于2022年年末前生效。”當(dāng)其在港交所首要上市后，阿里將在港股和美股擁有平等的上市位置。這意味著，到時(shí)即便阿里在美股退市，也不會影響其在港股的上市位置。做足了兩手預(yù)備，阿里才有繼續(xù)前行的勇氣。阿里公告表示，當(dāng)相關(guān)流程完成后，阿里將成為在美國紐約和我國香港兩層首要上市的公司。其于美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股能夠相互轉(zhuǎn)換，投資者可自由挑選一種形式繼續(xù)持有阿里股票。關(guān)于阿里這一流通市值超2萬億港元的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，此次回港首要上市也具有著標(biāo)志性的意義，中概股的開展將走向一個(gè)新的篇章。但是即便找好了退路，相比于現(xiàn)在的美股首要上市局勢而言，依舊屬于“下策”。相較于美股，香港商場對國際資金的吸納度要顯著不如。本年上半年，阿里在美國商場的日均交易量約32億美元，而在香港商場，則僅有7億美元左右。這意味著，一旦阿里美股退市，回歸港股，勢必將面對著流動性短期大幅萎縮、股價(jià)下跌等情況。關(guān)于內(nèi)憂外患下的阿里而言，這絕不是個(gè)好消息。但在這一特別時(shí)刻下，港股首要上市終歸是種緊急避險(xiǎn)的好挑選。03內(nèi)憂外患，阿里漆黑時(shí)刻現(xiàn)在的阿里，確實(shí)處在一個(gè)較為漆黑的時(shí)刻，不復(fù)當(dāng)年光輝。2014年便赴美上市的阿里，歷經(jīng)6年迭蕩，曾在2020年觸及股價(jià)前史高點(diǎn)，達(dá)319.32美元/股，市值頂峰8600億美元，成為僅次于蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜和阿美的國際第六大巨頭。但是在此之后，阿里一路狂跌，現(xiàn)在其市值僅剩不到2400億美元，跌去了整整7成，幾乎相當(dāng)于兩個(gè)“A股股王”貴州茅臺的體量。僅在7月份，阿里股價(jià)累計(jì)跌幅便超過了20%。除了在股市的繼續(xù)遇冷，面對退市危險(xiǎn)外，阿里自身事務(wù)開展也遭受了瓶頸。

圖源：雪球據(jù)其新發(fā)布的2022財(cái)年年報(bào)顯示，盡管財(cái)年內(nèi)阿里營收再度增加，達(dá)到了8530.62億元的新紀(jì)錄，但凈利潤卻大幅收縮，同比削減67%達(dá)470.79億元；歸屬于普通股股東的凈利潤也同比下降了59%。完全被腰斬的凈利潤，意味著阿里所遭受的競賽壓力正越來越大。在國內(nèi)電商根本盤上，阿里正面對著京東、拼多多、抖音、快手等對手的繼續(xù)施壓。跟著短視頻、直播帶貨的鼓起，阿里傳統(tǒng)的“人找產(chǎn)品”渠道形式不再成為唯一的電商挑選，新玩家們正在不斷蠶食老牌巨頭的領(lǐng)地，許多顧客在休閑娛樂的一起，便完成了一整個(gè)電商購物流程。當(dāng)這些映射到財(cái)報(bào)上，便呈現(xiàn)了阿里中心電商事務(wù)的萎靡。2022財(cái)年，阿里中心電商事務(wù)GMV為79760億，剔除其間的高鑫零售并表、批發(fā)事務(wù)影響后，相較于2021財(cái)年的78170億，初次呈現(xiàn)了負(fù)增加現(xiàn)象。

除電商事務(wù)外，被寄予厚望的云核算才剛剛完成全年的弱小盈余，距離扛起阿里的大旗還需要不短的時(shí)刻；其他的本地生活、菜鳥等事務(wù)，全都處于虧本狀態(tài)中。截止現(xiàn)在，中心電商事務(wù)依舊是阿里的營收支柱，但是跟著其GMV負(fù)增加、凈利潤奉獻(xiàn)大幅下降等情況呈現(xiàn)，能夠說，阿里遇到了大難題。內(nèi)憂外患下，阿里正遭受史無前例的漆黑時(shí)刻。低谷之時(shí)，該怎么走出困境？“咱們的應(yīng)對之道的根本原則是‘堅(jiān)定信心，活躍應(yīng)變，做好自己’”，張勇在股東信中如是答到。