阿里騰訊互飆財報：一個繼續猛增，一個隱性下滑

5月15日，阿里搞出兩個大新聞。

第一個是以43.59億元（人民幣，下同）入股國內家居大賣場紅星美凱龍，加上阿里在港股商場收買的紅星流通股，阿里集團一舉持有紅星13.7%的股份。

第二個是阿里于昨夜19點后，發布2018年第四季度（以下簡稱阿里Q4）財報（自然年為2019年1月-3月）暨2018年報。2018財年，阿里巴巴集團收入達3768.44億元，Q4財季收入達934.98億元人民幣，同比添加均到達51%。淘寶天貓曩昔一財年新增超1億用戶，Q4財季環比新增2200萬，并為品牌方和商家帶來超越9000億增量生意。

也在昨天下午17點后，騰訊發布了2019年第一季度（自然月份，以下簡稱騰訊Q1）財報顯現，Q1財季營收854.7億元，同比添加16%；凈贏利（公司權益持有人應占盈利）272.1億元，同比添加17%；非管帳通用準則下的凈贏利為209.3億元，同比添加14%。Q1財季營收同比增速再度放緩至16%，創三年來新低。

作為我國兩家最首要的互聯網歸納事務渠道，阿里、騰訊同天發布的財報數據，顯現出兩家公司在各自主營事務（首要營收與贏利來歷）和新增事務布局方面的差異，匯集在當下交叉出各自截然不同的渠道優勢和事務走向。

《零售老板內參》APP（微信ID：lslb168）將以依據兩邊財報（首要以季報為主）營收規劃、用戶添加、添加來歷、事務布局等維度，從中發現工業經濟未來走勢。

阿里、騰訊季度財報數據比照

鑒于兩家互聯網巨子在主營事務方面，并無實踐類似可比性。這兒的數據比照，將首要聚集營銷和用戶數兩大中心數據的比照剖析。

第一、營收比照：

阿里方面，2018財年收入達3768.44億元，Q4財季收入達934.98億元，同比添加均到達51%。其間，作為集團中心事務集群的天貓什物產品成交額，同比添加31%。Q4財季同比添加33%，增速超越同業添加，領先全網什物產品零售額全年25.4%，以及本年第一季度21%的同期增速（數據來歷：國家統計局）。

騰訊方面，2019年Q1財季總收入為人民幣854.65億元，同比添加16%，總額低于阿里80.33億元。其間，作為集團中心事務板塊的游戲和交際網絡收入，發明489.74億元，同比添加4%。網絡廣告事務收入133.77億元，同比添加25%。交際（微信渠道）部分為98.98億元，媒體（騰訊門戶媒體）為34.79億元。

作為騰訊此次要點杰出的營收部分，騰訊首次將金融和企業服務（騰訊以云核算主推的“工業互聯網”部分）寫進財報。Q1財季貢獻217.89億元，同比添加44%。

第二、用戶比照：

阿里方面，截至2019年3月底，淘寶天貓移動月度活潑用戶到達7.21億，比去年同期和上一季度（自然年2018年9月-12月）上漲1.04億和2200萬。年度活潑顧客達6.54億，比去年同期添加1.02億。

就在我國互聯網人口盈利趨頂的今日，阿里仍然取得全年過億的用戶數添加，實屬不易。對此，阿里方面的解釋是，一年添加超一億的新顧客當中，77%來自下沉商場。即首要在廣闊的三線城市及以下地區，淘寶作為下沉驅動引擎，取得非凡成就。阿里財報里特別強調，淘寶對下沉商場的加速浸透，是阿里中心電商事務高速添加的重要引擎。

或許，這也是淘寶總裁蔣凡任職期間得到的最大成績肯定。并以此得到淘寶、天貓兩大阿里主營事務渠道總裁的錄用，帶領2500萬淘寶企業用戶和20萬個全球品牌商加速浸透數字經濟商場。

騰訊方面，截至2019年3月31日，微信及WeChat（我國境外用戶）的兼并月活潑賬戶數達11.12億，同比添加6.9%。另一交際渠道QQ的整體月活潑賬戶數，也增至8.23億。

兩大我國互聯網巨子在各自用戶數的拓寬添加方面，都取得前所未有的優異成績。騰訊的微信用戶數根本接近于我國手機用戶，而阿里方面在2018年初現已到達極致的6億會員根底上，一年內再次完成超越1億的新會員拓寬，成績斐然，尤其是來自拓寬更難的下沉商場。風趣的是，下沉商場，也是劉強東在3月份發布的2018全年財報中，特別強調在本年要重視的增量部分。

兩家巨子的“工業互聯網”之爭

馬化騰關于騰訊Q1財報的點評，首要強調了兩點：游戲事務重現生機；金融付出和云核算服務帶來可觀收入。

張勇關于發布的年報和季表中，也首要強調了兩點：阿里成為我國消費代名詞，下沉商場浸透率在擴展；云核算、大數據、新零售拉動效果巨大，得以持續推送工業變革和全球化（海外新式商場）布局，并且具有帶來長時間添加的根底驅動力。

兩家互聯網巨子的CEO對財報的要點，驚人一致的強調了兩塊：各自中心事務或是仍然高速添加，或已逐步康復。各自要點布局的企業商場——阿里強調的傳統商業數字化、騰訊強調的工業互聯網，別離顯現出長時間添加效應。

這兒，需求要點剖析，兩家巨子關于企業商場的布局，有什么內涵差別和價值差異。

2018年9月底，騰訊啟動建立以來最大一次組織架構調整，確認以“工業互聯網”作為騰訊未來首要事務發展引擎。也從本年開端，騰訊本季財報特別強調對此項事務，以“金融科技及企業服務”為分部，做獨自的披露。

本季財報，騰訊該項收入為218億元的收入。眾所周知，該項收入并非從零到218億的添加。而是在獨自披露之后，需求著重強調如馬化騰所說的開端帶來“可觀收入”。

騰訊的工業互聯網事務抓手，其實也是騰訊在才智零售及其他企業級服務中，重復亮相的騰訊金融（以微信付出為主）和騰訊云。

騰訊云方面，騰訊財報中表明現已在金融、零售、民生服務、旅行及醫療保健等才智職業取得突破。并終究在通訊服務、游戲、廣告、數字內容服務等各個事務層面，帶來騰訊以為的“收入來歷及長時間可持續贏利添加”。

騰訊金融服務方面，則未必如騰訊Q1財報里顯現的那樣簡單。由于騰訊本季財報的首要添加來歷，正如外界所料，首要發生在云核算、金融兩大事務板塊，整個財季帶來218億元的營收。但是，整個財報增速，仍然呈現3年來添加最差。其間原因，有更多細節值得推敲。

第一，微信付出呈現收入和成長雙增的“邊際遞減”態勢。2018年，騰訊的金融事務板塊、微信付出和云核算，呈現39%的本錢上漲，并且本錢添加幅度高于游戲事務1倍，高于廣告事務6倍。

第二，其間，微信付出發生的本錢，出自微信紅包互相發送所發生的無效本錢。即只有本錢添加，沒有收入發生。

第三，2019年以來，騰訊金融備付金全部上繳央行，構成微信付出損失上百億元的利息收入，帶來巨大的本錢壓力。騰訊財報里對此也未諱言：“由于剩下的備付金已自一月中旬起轉至我國人民銀行，不再錄得備付金余額的利息收入，令金融科技及企業服務收入遭到晦氣影響?！?/span>

第四，微信付出希望通過金融事務實現的貨幣化收入，面臨付出東西特性的先天不足。即大量微信用戶僅將微信付出，充任小額資金即收即發的手機付出東西，變現條件不足。據悉，每10個微信付出用戶，僅1人運用微信理財服務。

因此，騰訊2019年Q1財報，騰訊實現總體營收同比添加16%，卻也創下3年來最低增速。

其間，即便是騰訊的云服務部分，目前的事務布局，更像是一個大型的第三方技術服務方。由于同樣在財報里，騰訊表明，云事務的收入添加，首要由于IaaS、PaaS、SaaS產品品種擴展及產品提升，使付費客戶群有所添加。

騰訊將“東西”賦能進行到底的意味，非?！皩Ｒ弧?。

由于騰訊對工業互聯網概念的加持，這個概念在2018年下半年引發工業界的興趣和討論。從大布景來講，這是我國互聯網在C端群眾日子和消費范疇創新，逐步趨于完整，開端向B端企業商場探究工業時機的首要原因。例如，騰訊財報里首要舉例的“數字廣東”、“云南省才智旅行”合作項目。

但是，阿里似乎并不持有相同的以為。

一方面，阿里面向顧客端的事務布局——從傳統什物電商、本地日子到文化娛樂，現已覆蓋了顧客首要的日子和商業場景。不久前蔣凡在天貓Toptalk大會上，清晰表明“未來三年要讓天貓渠道交易規劃翻一番”。

此舉意味著在阿里的評估判斷中，我國在線消費商場，并未如外界理解的趨于歷史高峰，未來仍然有巨大的添加時機。

另一方面，阿里數字經濟體在企業商場的事務布局，目前依托金融（螞蟻金服）、物流（菜鳥網絡）、云核算（阿里云），供給了我國工業數字化轉型的一系列根底設施。這還不算達摩院等前沿技術探究研發對未來的中心根底布局。

這些根底設施服務自身，并非孤立對接不同工業賽道。而是互相協同互為，并于阿里消費類事務打穿上下端鏈路，構成從數字轉型到消費轉化之間的整體閉環效應。

阿里內部，對此有一個更為簇新的服務名稱：阿里商業操作系統。

這還不算阿里現已通過付出、物流在前；產品供給、進出口貿易在后?，F已初步構成財政效應的全球化布局。

阿里這兒，消費商場和企業商場之間，并未構成分裂別離。并且“從我國到全球”的20年全球化（截止2036年，方針朝向全球第五大經濟體），才是阿里未來事務添加的最大引擎。

也由于如此，借此2018年Q4財報的亮眼成績，阿里乘勢開端為一個月后的天貓618年中大促活動造勢預熱。阿里方面對此的形容為：“淘寶天貓行將開啟史上最多品牌參加、最大規劃讓利的618狂歡，帶領品牌商家加速下沉，讓低線城市、縣域和農村的顧客能取得更豐富的產品和體會”。

值得注意的是，也從此次財報開端，淘寶天貓，這兩大阿里消費渠道，開端牢牢的綁在一起，露出在財報的每一個事務和數據介紹中。