你必須要了解 Hotmail 的創業故事

若干年前，幾乎每個人都有一個 Hotmail，或許你還在使用，或許你早已轉投 Gmail 懷有，但無論如何，身為一個網路創業者，你必須要了解 Hotmail 的創業故事 — 不，Hotmail 是微軟買來的，不是他們創造的。

某種程度來說，Hotmail 的兩位創辦人 Sabeer Bhatia 與 Jack Smith 可以說是 Web-based Email 這類型網路效勞的「開創」者。當然從微觀的視點看，Webmail 的發作是必然的，只是時刻遲早的問題，但以實際的前史來說，Sabeer 與 Jack 的 Hotmail 的確是榜首個把這樣的效勞搬到網路的企業。

但在 1995 年，當 Sabeer 與 Jack 這兩位前蘋果工程師一開端聚在一起時，他們想做的底子不是 Webmail。當時網路剛剛鼓起，瀏覽器逐漸遍及，所以兩個工程師榜首個想到的，便是可以透過 Web 來遠端辦理資料庫 — 沒錯，云端底子不是什么新概念。

兩個人一開端先使用周末與下班的時刻研制這個名為「JavaSoft」的網頁資料庫辦理軟件，但他們發現了一件事情，便是在公司的防火墻后面，他們的 Email 軟體底子無法連接到外面的伺服器去發送與下載私人郵件，這讓他們之間的檔桉交流十分困難，常常要把磁片傳來傳去，才干夠讓對方收到自己寫好的程式碼，或是把資料列印出來，才干交給對方。

這樣的狀況保持了一陣子，直到有一天他們忽然靈機一動，何不必瀏覽器來收發郵件，用網頁做一個 Email 體系，就不會被防火牆阻擋了。假如他們做出了這樣的體系，不但可以處理自己的問題，這世界上應該有千千萬萬人人也有類似的問題。

他們知道自己發現了一個驚人的點子，所以他們開端去向創投募資。但他們不想跟創投說 Webmail 這個主見，因為他們害怕驚動當時最大的網路公司 Netscape，一旦 Netscape 也做起 Webmail，那 Sabeer 與 Jack 這兩只小蝦米就沒戲唱了。

所以他們拿著 JavaSoft 網頁資料庫的這個主見處處向創投募資，他們的手法是假如創投聽了這個很平凡的計劃，沒有馬上掉頭走人，還愿意聽下去，他們才肯把 Webmail 這個更「殺」的主見與這個 VC 共享。

北美聞名創投 DFJ 通過了這個檢驗，所以 Sabeer 與 Jack 便與 DFJ 的頭號合伙人 Tim Draper 共享了他們的 Hotmail 計畫，Tim 一聽驚為天人，確定這是一個巨大的時機，馬上容許出資 30 萬美金讓 Sabeer 與 Jack 試著把這個產品開發出來。

但兩邊畢竟在稀釋比率與估值上起了爭論，Tim 想要用 30 萬美元買下 30% 的新公司股權，也便是確定公司有 100 萬美金的 Post-Money 估值。但 Sabeer 與 Jack 以為那樣的估值太低，因而稀釋的股權比率過高。兩邊你來我往，最后以 15% 成交，也便是 200 萬美元的 Post-Money。

但 Sabeer 與 Jack 不知道的是，盡管他們在榜首輪的增資中爭取到「有利」的條件，但這卻讓 Tim Draper 鐵了心，一定要在日后第二輪、第三輪的增資中奪回他應得的利益。 所以接下來，盡管 Sabeer 與 Jack 從前試著去向其他的創投募資，但每當新創投與 DFJ 聯繫，想要瞭解 Hotmail 的營運狀況時 (這個行為叫做 Due Diligence，簡稱 DD)，只想獨占 Hotmail 的 Tim Draper 想當然耳會通知新的創投 Hotmail 的狀況并不好，勸他們不要出資。所以畢竟 Hotmail 成為了 DFJ 的俘虜，后來的每輪融資只能任由 DFJ 決定他們的命運。

關于募資，拿錯出資人的錢比拿不到錢還慘。–May Kao, 優仕網創辦人

當然 DFJ 也不全然是邪惡的創投，盡管在增資與估值上占盡便宜，但在實際協助 Hotmail 上 DFJ 卻又十分積極，像是把他們出資的另一家 Email 公司，專門讓使用者共享郵件地址的 Rocketmail 介紹給了 Hotmail，互補的兩邊并馬上展開了密切的協作。

不過這個協作后來也出了問題，由于所有的 Hotmail 新使用者，都需求向 Rocketmail 注冊他們的郵件地址，這讓 Rocketmail 發現了 Hotmail 有多么的受使用者歡迎，眼紅之下，幾個月之后，Rocketmail 竟然推出了自己的 Webmail 效勞，轉眼間密切的戰友馬上就變成了敵人，而 DFJ 也成了夾在兩家出資組合中心，雙面不是人的創投。

就在這個同時，微軟找上門來了，他們很驚奇 Hotmail 竟然可以在短短一年內吸引并乘載 700 萬使用者，而微軟自己卻連 MSN Mail 的 250 萬人都吃不消。微軟起先提議把 MSN Mail 委託給 Hotmail 代為運營，但是高層又憂慮未來的關系問題，最后總算在幾次往返后，微軟總算用 4 億美金買下來 Hotmail。DFJ、Sabeer 與 Jack，都從這個交易中獲得了豐碩的報酬，而剩余的，就像他們常說的相同，都是我們熟知的前史了。

所以要說創業者與創投間的關系，其實是相當復雜的，盡管互為股東與被出資企業，大多時分要互相協助，但在少數時分，兩者間也會有利益的糾葛。但就像 Y-Combinator 的創辦人，也是我很尊敬的出資人 Paul Graham 說的相同，你的出資人再怎樣嚴格、自私，至少他在你最需求資金的時分，拿出錢來出資了你，那已經強過了絕大多數剩余見死不救的創投。