微信的窘境卻在告訴站長簡樸的運營真理

一、

翻了一下資料，財報顯示，阿里2016年Q1營收為241.84億元，同比增長39%；好于分析師預期的232億元。

平臺成交額突破3萬億，達到3.092萬億元人民幣，同比增長27%；好于分析師預期。

除此之外，平臺的云計算、互聯網基建業務，比較搶眼，收入大漲125%。

業績就是這樣的。

阿里的股價，開盤早起，漲幅達到5.12%，收盤時漲幅為3.97%。

這就是股價的反映啊，怎么能說華爾街反應冷淡??！

二、

營收增速同比增長39%，看似很嚇人，實在很一般。

我們先來看看前幾個quarters的表現情況。

比較上市前之前的幾個quarter，同比增速比較緩慢。

（這也是阿里系上市就是頂的說法的原因。無論是先前在香港上市的阿里巴巴、仍是最近的螞蟻金服，無一例外都是這樣的，在企業發展最為刺眼而且本身體量較大的時候，選擇上市融資圈錢?；�本是把小股民坑一頓）

但是相對于最近四個季度，發展速度最快。這是股價上漲的表面原因。

三、

阿里的估值，不能用成熟企業的那種眼光去看待，高速發展才是它此前估值的基礎，因此我們不能說看到“A股某公司業績20%的增長，就很驚人”這樣的邏輯去思索題目。

高新技術企業，假如沒有高速發展，大家對其價值判定就會大打折扣。

這和近期小米的發展遭遇是同樣的邏輯：小米手機全球銷量從第3降到第7，海內銷量從第1降到了第。

當海內市場發展速度降低了，目前小米是融資都融不到。400億美金的盤子，你敢隨便接嗎？

一句話來說：投資人可以接受的要么是發展速度緩慢但是產生大量現金流的cash cow；要么是產生較少現金流盈利狀況較差、但發展速度驚人的快速成長企業。

而且在發展速度和現金流方面，投資人更喜歡發展速度。

阿里屬于能夠產生大量現金流 的cash cow，同樣也是高速成長企業：2016Q1營收為242億人民幣，增長39%，估值在1800億美金左右。

四、

前面分析了為什么阿里的股價會漲，下面分析為什么只漲4%左右。

個人以為，阿里因為天貓、淘寶的本身屬性原因，不得不面對以下四個題目：

相反，我個人不以為中國經濟放緩是導致阿里未來預期發展一般的樞紐因素。

五、

對于企業估值而已，我們最看重的是持久性的高速發展。

從人口角度，產生消費需求變化，來探究阿里發展預期。

非常顯著，由正常的金字塔結構變為長方形行結構，可見養老負擔過重。

而阿里多數是以小件物品、日常消費為主，消費者以當下15——35歲區間，也就是80后人口居多，大家也認識了網購。

而我國社會，正處于“供應側改革階段”，由出產更多產品，知足人民日益上漲的物質需求；轉變為：出產高質量產品，知足人民群眾的精神需求。

買個產品，僅僅能用，這是不行的；85后年青一代，需要它酷；70后——85后，需要它健康。

這個需求是日益顯著的。

再看看看新增人口情況。

很顯然，當00后步入大學走入社會后，需求將會發生巨大變化。僅僅知足基本需求功能的“淘寶或者天貓”，追求性價比，根本不可能知足未來這群人的需求。

淘寶天貓的發展，正好知足了85——95后這一代，對于基本物質的需求，追求性價比的心理。

而經由這個黃金發展期，基本上迎來了00后一代，這時候，先前的那些那批淘寶天貓消費者，基于收入改善，財富積累，會對這些經濟學中“低檔品”需求下降。

而阿里系，恰是這些“低檔品”的藏身之處。

就如中國改革開發初期，義烏小商品集散地的發展脈絡。跟著人們經濟水平的進步，在90年代后期到達高峰后，逐步開始下滑。

淘寶的本身屬性，包括它的機制決定了這一點。所以我們看到，后來阿里鼎力發展天貓的現象。

消費者，從義烏轉移到百貨中央，再轉移到精致的零售店，人類消費需求的發展趨勢就是這樣的。

而中國的人口結構，更加強化了這一點，大家看看00后的出身情況，對阿里未來GMV、發展速度，還能樂觀的起來嗎？

六、

因為淘寶和天貓與生俱來的“漏斗篩選機制”，使消費者傾向于購買低價產品，這個基本傾向是改變不了的。

這就有些類似于“日本豐田的精益制造”，過分追求低本錢。

為了讓大家快速理解“漏斗篩選機制”，舉個簡樸粗暴夸張的例子：

1、可能日本人造車，追求最經濟的知足基本需求即可，汽車底下的一塊鋼板，有的需要厚一點，有點薄一點，日本人把相關薄一點的地方，弄到極致，以減輕本錢。

2、美國人造車，同樣是汽車底板，他們是看其他材料，能否代替底板，例如開發新的合金、用其他鋼化材料，制造出質量更輕，機能更加優異的車底盤，然后賣的死貴。當下的特斯拉就是這樣的思維案例。

3、德國人造車，更多傾向于底盤如何更結子，更加安全，花時間研發對工程質量更高的材料，而不會過多的思索本錢低廉。

4、中國人，在淘寶這種機制下，會在塑料上刷一點銀色金屬油漆，上頭合點鋼材，看著樣子還行，就低價大肆開賣。

在這樣基本形式刺激下：日本人出產的產品，知足基本需求，但不夠好；

美國成為全球創造力中央，把你踩在腳下，就問你“我的產品，屌不屌？”，而且還不賣給你屌絲。

德國以其高質量產品，深受大家一致認可和歡迎。

中國就變成了各種淘寶貨、山寨貨、贗品、A貨橫行。（觀點有點片面，不嚴謹，缺乏理論分析；但這樣寫主要的目的，是表達淘寶的“漏斗篩選低本錢機制”所帶來的產品研發生長期傾向的題目，以及由此產生的一些后遺癥。在白話化表述和專業嚴謹中，我選擇了通俗表示 ，利便大家快速理解這個題目。）

本質上淘寶就鼓勵了這樣一種思維，大家明知贗品還買贗品，刺激這樣的垃圾產品出產。

日本當下制造業的困境，良多時候，都是因為當年以“精益制造”、“JIT”等軌制下的產生，帶來的立異不足，活力不夠的后遺癥。(當然，這也和島國資源匱乏相關）

在日本身上發生的悲劇，同樣可能發生在中國，而原因就是淘寶機制，它有日本制造燦爛的那些年，就猶如今天的中國當下的互聯網經濟，但也是存在明日的題目，就是立異不足。

而阿里，正扮演了類似“豐田精益制造”、“JIT”的角色。（當然，這只是我思索題目的一個角度，一家之言）

七、

這一點思索，是基于上面的繼承思索。

阿里的電商，在當下，很顯著進步了社會出產效率，不管是以高仿A貨方式仍是低本錢方式，都是如斯。

但是很顯然，這樣的電商機制，是不利于進步出產能力本身的。

進步了當下效能，但沒有進步它自身原始能力。

這樣的模式，適合10年前的中國，究竟當時中介、中間環節過多，嚴峻影響了消費者福利。

而在10——20年，這段過度期，基本是平衡這樣模式的正外部性和負外部性。

這樣的模式，顯然對出產力本身，進步不起來。甚至有點打壓的感覺。

八、

國外的Amazon，有其亞馬遜云這樣全球領先的業務。支持著亞馬遜的高估值。

而中國的阿里系，本來也有相關領先業務，支持高估值，那就是螞蟻金服。

然后可愛的馬云老板，為了實現自己的個人財富，通過“種種公道手段”，從“轉移支付寶”開始，到螞蟻金服的B輪融資，“掏空最值錢或者最有前途業務”。

實在我在想，假如是騰訊，馬化騰把“微信”給分拆出來，自己公道運作，會是什么樣的后果。

大抵是人都看出來了。

九、

因此，華爾街對于阿里財報的反應，就再正常不外了。